পুঁজিবাজারে ভয়াবহ পতন, সংকট কোথায়
বাংলাদেশের শেয়ারবাজারে বৃহস্পতিবারের বড় ধরনের দরপতন আবারও প্রশ্ন তুলেছে—দেশের সামষ্টিক অর্থনীতি তুলনামূলক স্থিতিশীল থাকলেও পুঁজিবাজার কেন ক্রমাগত দুর্বল হচ্ছে? সপ্তাহের শেষ কার্যদিবসে ঢাকা স্টক এক্সচেঞ্জের (ডিএসই) প্রধান সূচক ১২২ পয়েন্ট পড়ে গেছে এবং একদিনেই বাজার মূলধন উধাও হয়েছে প্রায় ৮ হাজার কোটি টাকা।
২০২৪ সালের আগস্টে বিএসইসির নতুন চেয়ারম্যান খন্দকার রাশেদ মাকসুদ দায়িত্ব নেওয়ার সময় ডিএসই সূচক ছিল ৫৭৭৮ পয়েন্ট, যা কমতে কমতে এখন ৪৭০০–এর ঘরে। এই সময়ে বাজার মূলধন যেমন কমেছে, তেমনি লেনদেন নেমে এসেছে বছরের সর্বনিম্ন পর্যায়ে।
অর্থনীতি এগোচ্ছে, বাজার পিছোচ্ছে – বৈপরীত্য কোথায়?
বাংলাদেশের রপ্তানি আয় বেড়েছে, প্রবাসী আয়ে স্থিতিশীলতা এসেছে, মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে। কিন্তু পুঁজিবাজারে সেই ইতিবাচক প্রভাব দেখা যাচ্ছে না।
বিনিয়োগকারীরা অভিযোগ করছেন—বাংলাদেশ ব্যাংক ও বিএসইসির সমন্বয়হীন সিদ্ধান্ত বাজারে অনিশ্চয়তা বাড়িয়ে দিচ্ছে।
সাম্প্রতিক সময়ে মার্জিন ঋণ নীতিমালা পরিবর্তন এবং পাঁচ ব্যাংককে ঘিরে নেওয়া সিদ্ধান্ত বাজারে হঠাৎ তারল্য সংকট সৃষ্টি করেছে। বিনিয়োগকারীরা নতুন করে টাকা ঢালার বদলে অপেক্ষা–দেখো অবস্থানে চলে গেছেন। যার ফলে লেনদেন নেমে এসেছে এক বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন পর্যায়ে।
যে সংকটের কেন্দ্রে রয়েছে আস্থা
বাংলাদেশের পুঁজিবাজারের ইতিহাস বলছে—প্রতিটি বড় পতনের মূলেই এক ধরনের আস্থাহীনতা কাজ করেছে। ২০২৫ সালের পতনও তার ব্যতিক্রম নয়।
বিনিয়োগকারীদের অভিযোগ:
- বাজারে বড় কোনো বিনিয়োগকারী সামান্য পরিমাণেও শেয়ার কিনলে বিএসইসি ফোন করে কারণ জিজ্ঞেস করে—যা বাজারে “ভয়ের সংস্কৃতি” তৈরি করেছে।
- অনিশ্চিত নীতি, বারবার সিদ্ধান্ত পরিবর্তন এবং পর্যাপ্ত পরামর্শ ছাড়া নির্দেশনা বিনিয়োগকারীদের আরও দূরে ঠেলে দিচ্ছে।
- বিদেশি ফান্ডগুলোও বলছে—স্বচ্ছতার অভাব ও নীতিগত অনিশ্চয়তা তাদের বাংলাদেশ থেকে সরে যেতে বাধ্য করছে।
দক্ষিণ এশিয়ার তুলনায় একসময় যেসব ক্ষেত্রে বাংলাদেশ পোর্টফোলিও বিনিয়োগে এগিয়ে ছিল, বর্তমানে সেখানে নতুন তালিকাভুক্তি নেই, পুরোনো কোম্পানিগুলোর আয়ও কমছে। ফলে বিদেশি বিনিয়োগকারীরা ভিয়েতনাম, ভারত ও ইন্দোনেশিয়ার মতো বিকল্প বাজারে সরে যাচ্ছেন।
নীতিনির্ধারণের অভ্যন্তরীণ সংকট
অর্থ মন্ত্রণালয়ের ভূমিকা নিয়ে বিনিয়োগকারীদের মধ্যে হতাশা ক্রমেই বাড়ছে।
অন্তর্বর্তী সরকার দায়িত্ব নেওয়ার পর ১৪ মাস পেরিয়ে গেলেও বাজারে স্থিতিশীলতা ফেরানোর মতো বড় নীতিগত পদক্ষেপ দেখা যায়নি। এ সময়ে ডিএসই সূচক কমেছে ১০৭৫ পয়েন্ট।
বিশেষজ্ঞদের মতে:
- বিএসইসি ও বাংলাদেশ ব্যাংকের মধ্যে সমন্বয়হীনতা বাজারকে দুর্বল করছে।
- সিদ্ধান্ত গ্রহণে পেশাদারিত্বের অভাব ও বাজার বিশ্লেষণের ঘাটতি রয়েছে।
- সরকারের উচ্চ পর্যায় থেকেও পুঁজিবাজারে গভীর আগ্রহ দেখা যাচ্ছে না।
বাজার সংশ্লিষ্টদের দাবি, প্রধান উপদেষ্টা ড. মুহাম্মদ ইউনুস এই খাতে সরাসরি নজর দিলে আস্থা ফিরতে পারে।
সামষ্টিক অর্থনীতিতে সম্ভাব্য ধাক্কা
শেয়ারবাজারের এই পতন কেবল বিনিয়োগকারীদের ক্ষতি নয় এটি দেশের বৃহত্তর অর্থনীতিতেও প্রভাব ফেলছে।
প্রধান ঝুঁকিগুলো হল—
- বাজার মূলধন কমলে কর-রাজস্ব ক্ষতিগ্রস্ত হয়
- নতুন বিনিয়োগ স্থগিত হয়
- কোম্পানিগুলোর সম্প্রসারণ কমে যায়
- কর্মসংস্থানের সুযোগ কমে যায়
অর্থনীতি যখন ধীরে ধীরে ঘুরে দাঁড়াচ্ছে, তখন পুঁজিবাজারের এই স্থবিরতা উন্নয়ন প্রবাহে নতুন বাধা তৈরি করতে পারে।
সংকট উত্তরণে কী জরুরি
বাংলাদেশের পুঁজিবাজার দীর্ঘদিন ধরেই সমস্যার মুখোমুখি। বারবার পুনরাবৃত্তি হওয়া এই সংকট সমাধান করতে হলে প্রয়োজন একটি সুসংহত, দীর্ঘমেয়াদি রোডম্যাপ।
বিশ্লেষকদের প্রস্তাব—
- অর্থ মন্ত্রণালয়–বাংলাদেশ ব্যাংক–বিএসইসি সমন্বয় জোরদার করা
- বিনিয়োগবান্ধব, পূর্বঘোষিত ও পূর্বানুমানযোগ্য নীতি গ্রহণ
- বিদেশি বিনিয়োগকারীদের আস্থা ফিরিয়ে আনতে স্বচ্ছতা বৃদ্ধি
- নতুন কোম্পানিকে তালিকাভুক্ত করতে উৎসাহ দেওয়া
- বাজার নজরদারিতে পেশাদারিত্ব নিশ্চিত করা
- আস্থার সংকট দূর করতে সরকারী পর্যায় থেকে সরাসরি বার্তা দেওয়া
বাংলাদেশের পুঁজিবাজার শুধু লেনদেনের জায়গা নয়—এটি অর্থনীতির অন্যতম চালিকা শক্তি।
অর্থনীতি দ্রুত উন্নত হলেও পুঁজিবাজার যদি দুর্বল থাকে, তবে দীর্ঘমেয়াদে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বাধাগ্রস্ত হবে।
এই মুহূর্তে বাজারে সবচেয়ে বেশি প্রয়োজন স্থিতিশীলতা, পূর্বানুমানযোগ্যতা ও আস্থা—এ তিনটি ফিরে না এলে পুঁজিবাজারের এই নিম্নগতি দীর্ঘায়িত হওয়ার আশঙ্কা রয়েছে।
